ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์: กรณีศึกษา บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์

การศึกษางานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับผลตอบแทนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (PF&REIT) จำนวน 54 หลักทรัพย์ หรือ 245 กลุ่มตัวอย่าง และเพื่อสร้างแบบจำลองในการพยากรณ์ผลตอบแทนจากการลงทุนหลักทรัพย์ในอนาคต ซึ่งมีอัตราส่วนทางการเงินที่เกี่ยวข้องจำนวน 4 ประเภท คือ อัตราส่วนวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไร อัตราส่วนวิเคราะห์ความสามารถในการชำระหนี้ อัตราส่วนวิเคราะห์ความสามารถในการบริหารสินทรัพย์ระยะยาว และอัตราส่วนวิเคราะห์ในการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ โดยเก็บรวบรวมข้อมูลงบการเงินระยะเวลา 5 ปี ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2559 ถึงปี พ.ศ. 2563 จากหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET SMART) แล้วนำข้อมูลที่ได้มาทำการวิเคราะห์โดยใช้สถิติเชิงพรรณนา (Descriptive statistics) วิเคราะห์ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เพียร์สัน (Pearson correlation analysis) และวิเคราะห์สมการถดถอยเชิงพหุ (Multiple regression analysis) ที่ระดับนัยสำคัญ 0.05 ผลการวิจัยพบว่า อัตราส่วนที่มีความสัมพันธ์ต่ออัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์หมวดธุรกิจกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์มีเฉพาะกลุ่มอัตราส่วนวิเคราะห์การประเมินมูลค่าหลักทรัพย์เท่านั้น คือ อัตราส่วนราคาตลาดต่อราคาตามบัญชี (Price to Book Value: P/BV) และอัตราส่วนของเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield: DY) ที่ระดับนัยสำคัญ 0.05

本研究旨在探究泰国证券交易所上市的房地产投资信托基金及房地产投资信托组合（PF&REIT）类公司的财务比率与投资回报之间的关系，研究对象涵盖54只证券，共计245个样本组。同时，本研究拟构建模型以预测未来该类证券投资的回报，涉及四类相关财务比率，即盈利能力分析比率、偿债能力分析比率、长期资产管理能力分析比率及资产价值评估分析比率。研究数据来源于2016年至2020年（泰历2559年至2563年）泰国证券交易所（SET SMART）上市证券的财务信息，采用描述性统计（Descriptive statistics）、皮尔逊相关系数分析（Pearson correlation analysis）及多元回归分析（Multiple regression analysis）对数据进行分析，显著性水平设定为0.05。研究结果表明，与该类证券投资回报率存在显著关联的财务比率仅为资产价值评估分析比率类别，具体包括市净率（Price to Book Value: P/BV）与股息收益率（Dividend Yield: DY），且二者均达到0.05的显著性水平。