Premium for Heightened Uncertainty: Explaining Pre-Announcement Market Returns
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We find large overnight returns, with no abnormal variance, before the release of nonfarm payrolls, ISM, and GDP, similar to the pre-FOMC returns. To explain this common pattern, we propose a two-risk model with the uncertainty about the magnitude of the impending news' market impact as an
我们发现，在非农就业数据（nonfarm payrolls）、供应管理协会（ISM）及国内生产总值（GDP）发布前夕，存在显著的隔夜收益且无异常方差，这一现象与联邦公开市场委员会（FOMC）会议前的收益特征相似。为解释这一普遍模式，我们提出了一个双风险模型，将即将发布的新闻对市场影响幅度的不确定性作为
提供机构：
美国国家经济研究局创建时间：
2019-05-01
