ความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีราคาผู้บริโภคกับมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

การค้นคว้าอิสระครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีราคาผู้บริโภค 3 ประเภท คือ ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (Headline CPI) ดัชนีราคาผู้บริโภคกลุ่มอาหารและพลังงาน และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) กับมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยใช้ข้อมูลอนุกรมเวลารายเดือนตั้งแต่ปี พ.ศ. 2554 ถึง 2565 รวมข้อมูลทั้งหมด 144 ค่าสังเกต โดยมีตัวแปรควบคุมที่ถูกคัดเลือกเข้าแบบจำลองด้วยวิธีเพิ่มตัวแปรอิสระแบบขั้นตอน (Stepwise Selection) การศึกษาครั้งนี้ใช้การวิเคราะห์ผ่านแบบจำลองสมการถดถอยเชิงเส้นพหุคูณ (Multiple Linear Regression Model) โดยกำหนดนัยสำคัญทางสถิติที่ 0.05ผลการศึกษาพบว่าดัชนีราคาผู้บริโภคทั้งสามประเภทไม่มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย แต่มีหนึ่งในแบบจำลองที่ใช้ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป กับดัชนีราคาหุ้นตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET Index) เป็นตัวแปรอิสระแล้วพบว่าดัชนีดังกล่าวมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้าม อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับมูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิ โดยการเพิ่มขึ้นในดัชนีที่ผ่านการหาค่าความแตกต่างอันดับแรก (First Difference หรือ I(1)) 1 หน่วยจะทำให้มูลค่าซื้อขายหลักทรัพย์สุทธิลดลง 5,449.6 ล้านบาท

本次独立研究旨在探究三类消费者价格指数——整体消费者价格指数（Headline CPI）、食品与能源类消费者价格指数、核心消费者价格指数（Core CPI）——与泰国证券市场散户投资者净证券交易额之间的关系。研究采用2011年至2022年（佛历2554年至2565年）的月度时间序列数据，共包含144个观测值。通过逐步选择法（Stepwise Selection）筛选控制变量纳入模型，并运用多元线性回归模型（Multiple Linear Regression Model）开展分析，设定统计显著性水平为0.05。研究结果表明：三类消费者价格指数与泰国证券市场散户投资者的净证券交易额无显著统计关联；但在以整体消费者价格指数及泰国证券交易所指数（SET Index）为自变量的模型中，发现上述指数与净证券交易额存在显著的反向统计关系——经一阶差分（First Difference或I(1)）处理后的指数每上升1单位，净证券交易额将减少5,449.6百万泰铢。