L'impact des mécanismes internes de gouvernance sur la performance financière des entreprises familiales marocaines cotées en bourse : État de l'art

RÉSUMÉ: La gouvernance d’entreprise revêt une importance cruciale sur le plan international et national. En effet, une bonne gouvernance d'entreprise favorise la transparence, à travers l’accès par l’ensemble des parties prenantes aux informations financières, opérationnelles et décisionnelles. Elle offre également la protection des intérêts des actionnaires, la gestion efficace des risques, l’attraction des investisseurs et une performance financière positive et durable. Notre travail permet de synthétiser le cadre théorique de la gouvernance selon plusieurs aspects. Il s’agit ainsi de cerner la majeure partie des mécanismes internes de gouvernance qui sont soit exigés par la loi, soit recommandés par les codes marocains de gouvernance d’entreprise, soit par des experts et études. Cet article vise aussi à déterminer quel est l’impact de  ces derniers sur  la performance financière dans le contexte marocain pour les entreprises cotées en bourse et notamment celles familiales. La littérature révèle l’absence de consensus quant à l’impact des mécanismes de gouvernance internes sur la performance financière. MOTS CLÉS : MECANISMES INTERNES, GOUVERNANCE, PERFORMANCE, ENTREPRISES FAMILIALES, ACTIONNAIRE.     ABSTRACT: Corporate governance has taken on great importance internationally and nationally, as good corporate governance enables transparency, through access by all stakeholders to financial, operational and decision-making information, protection of shareholders' interests, effective risk management, attraction of investors and positive, sustainable financial performance. Our work allows us to synthesize the theoretical framework of governance according to several aspects, as well as to identify the major part of internal governance mechanisms which are either required by law, such as the presence of a board of directors, or which are recommended by the Moroccan code of corporate governance, experts and studies, and also allows us to determine the impact of the latter on financial performance in the Moroccan context for listed companies on the stock exchange and in particular the case of family businesses. KEY WORDS: INTERNAL MECHANISMS, GOVERNANCE, PERFORMANCE, FAMILY COMPANIES, SHAREHOLDER.摘要： 企业治理（Corporate Governance）在国际与国内层面均具有至关重要的地位。事实上，良好的企业治理能够提升透明度，使所有利益相关方均可获取财务、运营及决策相关信息；同时，它还能够保护股东权益、实现高效的风险管理、吸引投资者，并带来积极且可持续的财务绩效。本研究旨在从多维度梳理企业治理的理论框架，具体而言，将明确绝大多数内部治理机制的范畴——这些机制要么由法律强制要求，要么由摩洛哥企业治理准则、相关专家及研究报告所推荐。本文同时旨在探究在摩洛哥市场背景下，此类内部治理机制对上市企业，尤其是家族企业财务绩效的影响。现有研究文献表明，学界对于内部治理机制对财务绩效的影响尚未达成共识。 关键词：内部治理机制、企业治理、绩效、家族企业、股东 摘要： 企业治理在国际与国内层面均备受重视，良好的企业治理可实现透明度提升，使所有利益相关方能够获取财务、运营及决策相关信息，保护股东权益，开展高效风险管理，吸引投资者，并实现积极且可持续的财务绩效。本研究可从多维度梳理企业治理的理论框架，同时明确绝大多数内部治理机制的范畴——这些机制要么由法律强制要求（例如董事会的设立），要么由摩洛哥企业治理准则、相关专家及研究报告所推荐；此外，本研究还将探究此类机制在摩洛哥市场背景下对上市企业，尤其是家族企业财务绩效的影响。现有研究文献表明，学界对于内部治理机制对财务绩效的影响尚未达成共识。 关键词：内部治理机制、企业治理、绩效、家族企业、股东