The Increase of Industrial Large Concerns in Germany 1890 to 1911

Das Wachstum der deutschen Wirtschaft 1870-1913 ist nicht zuletzt ein Wachstum industrieller Großunternehmen gewesen. Rein rechnerisch lässt sich das anhand der Entwicklung der Industrie-Aktiengesellschaften nachweisen (da sich Großunternehmen und Industrieaktiengesellschaften stark überschneiden). David Landes Darstellung der westeuropäischen Industrialisierung sieht gerade in der Verbindung zwischen Aktiengesellschaften, Großunternehmen und modernen industriellen Technologien den Hauptgrund für den phänomenalen Industrialisierungserfolg Deutschlands zwischen 1870 und 1913. (Landes, D., 1973:The unbound Prometheus : technological change and industrial development in Western Europe from 1750 to the present. London, S. 197ff, 206, 222, 227). Es fehlen jedoch Untersuchungen über industrielle Großunternehmen, die systematisch deren Wachstum erklären und in Beziehung zum gesamtwirtschaftlichen Wachstum bringen. Die vorliegende Untersuchung will zur Schließung dieser Lücke beitragen. Ziel der Untersuchung ist es, durch eine systematische Zusammenstellung von Jahresabschlüssen einer größeren Anzahl Industrie-Aktiengesellschaften für einen längeren Zeitraum Hypothesen zur Deutung des Wachstums, des Investitionsverhaltens und der finanziellen Entwicklung von industriellen Großunternehmen zu überprüfen. Die Ergebnisse der empirischen Untersuchung bauen hauptsächlich auf der Erfahrung einer Gruppe von 50 überlebenden Industrieunternehmen und teilweise auf einer breiteren Auswahl von 100 börsenfähigen Unternehmen in der Zeit von 1880 bis 1911 auf. Sie sind repräsentativ für den Typ des langlebigen Industrieunternehmens, dessen Aktien auf der Berliner Börse gehandelt wurden (über den Gesamtzeitraum, 1880 bis 1911). Anhand dieser Unternehmen werden analysiert (a) das Unternehmenswachstum (Investitionen von 50 Großunternehmen in Sachanlagevermögen und Vorräte), (b) die finanziellen Dimensionen des Wachstums (Kapitalintensität, Verschuldung, Eigenkapitalrentabilität, Gesamtkapitalrentabilität) und (c) die Liquidität der Unternehmen. Die Studie stützt sich auf die von Rudi Rettig im Rahmen seiner Dissertation erhobenen Daten (siehe die Studie Rettig, R., 1978: Das Investitions- und Finanzierungsverhalten deutscher Großunternehmen 1880 – 1911. Diss. Univ. Münster; Archiv-Nr.: ZA8490; in HISTAT).