การวิเคราะห์ผลตอบแทนและความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอเมื่อเพิ่มบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์ทางเลือก

การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์บทบาทของ Bitcoin ในการเพิ่มประสิทธิภาพของพอร์ตการลงทุนภายใต้กรอบแนวคิดที่หลากหลาย ได้แก่ พอร์ตไม่จำกัดน้ำหนัก (Unconstrained), พอร์ตน้ำหนักเท่ากัน (Equal Weight), พอร์ตจำกัดน้ำหนักสูงสุดและต่ำสุด และ Risk Parity Portfolio โดยใช้ข้อมูลราคาสินทรัพย์รายสัปดาห์ระหว่างเดือนตุลาคม พ.ศ. 2557 ถึงตุลาคม พ.ศ. 2567 พร้อมประเมินผลตอบแทน ความเสี่ยง และค่า Sharpe Ratio รวมถึงใช้วิธีประเมินความเสี่ยงเพิ่มเติมผ่าน Value at Risk (VaR) และ Conditional Value at Risk (CVaR) ผลการวิเคราะห์พบว่า Bitcoin มีศักยภาพในการเพิ่มผลตอบแทนของพอร์ตในเกือบทุกกลยุทธ์ โดยช่วงน้ำหนักที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนใน Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 5%–10% ของพอร์ต ซึ่งสามารถเพิ่ม Sharpe Ratio ได้โดยไม่ทำให้ระดับความเสี่ยงโดยรวมเพิ่มขึ้นมากนัก ในขณะที่กลยุทธ์ที่ยืดหยุ่น เช่น Risk Parity Portfolio สามารถใช้ประโยชน์จากศักยภาพของ Bitcoin ได้โดยยังคงรักษาเสถียรภาพของพอร์ต งานวิจัยนี้ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin อาจเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ดีในพอร์ตการลงทุน แต่ต้องอยู่ภายใต้การจัดสรรน้ำหนักที่เหมาะสม และควบคู่กับกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของตลาดที่มีความผันผวนสูง