การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่าง ESG score และต้นทุนเงินทุนของกิจการ (cost of capital) ในแต่ละภาคอุตสาหกรรม: กรณีศึกษาประเทศในอาเซียน

งานวิจัยนี้ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) กับต้นทุนเงินทุน (WACC) ของบริษัทจดทะเบียนในกลุ่มประเทศอาเซียนโดยแบ่งการวิเคราะห์ตามกลุ่มอุตสาหกรรมตามมาตรฐาน GICS อาศัยแนวคิดจากทฤษฎีผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและทฤษฎีตัวแทน งานวิจัยเสนอว่าการดำเนินงาน ESG ที่แข็งแกร่งสามารถลดความเสี่ยงทางการเงินและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน อันนำไปสู่ต้นทุนเงินทุนที่ต่ำลง งานวิจัยใช้ข้อมูลทุติยภูมิจาก Bloomberg และใช้แบบจำลองถดถอยพาเนลเพื่อวิเคราะห์ทั้ง ESG Score รวมและองค์ประกอบย่อย (E, S, G) รายอุตสาหกรรม ผลการศึกษาพบว่า ESG มีอิทธิพลต่อ WACC อย่างแตกต่างกันในแต่ละภาคอุตสาหกรรม โดยกลุ่มพลังงานและอุตสาหกรรมได้ประโยชน์จากการลงทุนด้าน ESG ในรูปแบบของต้นทุนเงินทุนที่ลดลง ขณะที่บางอุตสาหกรรมอาจเผชิญต้นทุนการเปลี่ยนผ่านที่เพิ่มขึ้น การวิเคราะห์องค์ประกอบรายด้านพบว่า E Score มีนัยสำคัญในกลุ่มที่ใช้ทรัพยากรมาก S Score มีบทบาทในอุตสาหกรรมที่ใกล้ชิดกับผู้บริโภค และ G Score สำคัญในกลุ่มที่ต้องการความโปร่งใสสูง งานวิจัยสรุปว่า ESG ไม่ใช่กลยุทธ์ที่ลดต้นทุนในทุกกรณี แต่ควรออกแบบให้เหมาะสมกับลักษณะเฉพาะของแต่ละอุตสาหกรรม เพื่อให้เกิดประสิทธิภาพทางการเงินสูงสุด ทั้งนี้ผลการวิจัยให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีประโยชน์ต่อการกำหนดกลยุทธ์ ESG ในตลาดเกิดใหม่อย่างอาเซียน