ประสิทธิภาพของการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารแห่ง สปป.ลาวผ่านช่องทางการส่งผ่านของอัตราดอกเบี้ย

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาประสิทธิภาพของการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารแห่ง สปป.ลาว โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของระดับราคา (อัตราเงินเฟ้อ)โดยทำการศึกษาการส่งผ่านของนโยบายการเงินผ่านช่องทางอัตราดอกเบี้ย ซึ่งในการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินและอัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ ได้นำวิธีการวิเคราะห์มาใช้ 2 รูปแบบได้แก่ Dynamic Multiplier (Cottarelli and Kourelis, 1994) และ Error Correction Model: ECM เพื่อประมาณหาค่าการส่งผ่านและความเร็วของการปรับตัวระยะสั้นเพื่อกลับเข้าสู่ ดุลยภาพในระยะยาว ในส่วนของการทดสอบพฤติกรรมการส่งผ่านนโยบายการเงินผ่านช่องทางอัตราดอกเบี้ยและช่องทางสินเชื่อ ได้นำแบบจำลอง Structural Vector Autoregressive (SVAR) มาประยุกต์ใช้ผลการศึกษาเชิงประจักษ์สำหรับความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินและอัตราดอกเบี้ยธนาคารพาณิชย์พบว่าการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินไปสู่อัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ของ สปป.ลาว ยังค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับต่างประเทศ ที่มีการใช้วิธีการประมาณค่าด้วยวิธีเดียวกันได้แก่วิธี Dynamic Multiplier และสำหรับในการประมาณค่าความเร็วในการปรับตัวกับเข้าสู่ดุลยภาพด้วยแบบจำลอง Error Correction Model: ECM พบว่าหากเกิดเหตุการณ์หรือผลกระทบใดๆอันส่งผลให้ความสัมพันธ์ถูกเบี่ยงเบนไปจากดุลยภาพเดิมการปรับตัวของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์จะปรับตัวย้อนกลับเข้าสู่ดุลยภาพในกรณีของ สปป.ลาว ยังค่อนข้างที่จะช้าเมื่อเทียบกับประเทศไทยสำหรับการศึกษาในส่วนของการส่งผ่านนโยบายการเงินผ่านช่องทางอัตราดอกเบี้ยและช่องทางสินเชื่อพบว่าการส่งผ่านนโยบายการเงินผ่านช่องทางอัตราดอกเบี้ยและช่องทางสินเชื่อเป็นช่องทางที่สำคัญในการส่งผ่านการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารแห่ง สปป.ลาว