ผลตอบแทนพนักงานในรูปของโครงการให้สิทธิในการถือหุ้นของบริษัทแก่พนักงานกับผลการดำเนินงานของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนการออกใบสำคัญแสดงสิทธิสำหรับซื้อหุ้นแก่กรรมการและพนักงาน (Employee Stock Ownership Plan: ESOP) และสัดส่วนการให้เงินสมทบเพื่อซื้อหุ้นของบริษัทแก่กรรมการและพนักงาน (Employee Joint Investment Plan: EJIP) กับผลการดำเนินงานของบริษัท ซึ่งวัดผลโดยอัตราส่วน Tobin’s Q และอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม (ROA) การศึกษานี้ใช้วิธีการวิเคราะห์ถดถอยเชิงพหุคูณในการวิเคราะห์ข้อมูลของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดลักทรัพย์ที่มีการนำโครงการ ESOP หรือ EJIP มาใช้ ระหว่างปี พ.ศ. 2552 ถึง พ.ศ. 2566 จำนวน 99 บริษัท รวมทั้งสิ้น 367 กลุ่มตัวอย่างผลการศึกษาพบว่า สัดส่วนการออกใบสำคัญแสดงสิทธิสำหรับซื้อหุ้นแก่กรรมการและพนักงาน (ESOP) มีความสัมพันธ์เชิงลบกับ Tobin’s Q แต่ไม่มีความสัมพันธ์กับ ROA ขณะที่สัดส่วนการให้เงินสมทบเพื่อซื้อหุ้นของบริษัทแก่กรรมการและพนักงาน (EJIP) ไม่แสดงความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทั้งกับ Tobin’s Q และ ROA อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจำแนกตามกลุ่มอุตสาหกรรม พบว่าในกลุ่มอุตสาหกรรมบริการ สัดส่วนการให้เงินสมทบของโครงการ EJIP มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับทั้ง Tobin’s Q และ ROA การศึกษานี้เป็นประโยชน์ต่อผู้บริหารและนักลงทุนในเรื่องการประเมินประสิทธิภาพของโครงการให้สิทธิในการถือหุ้นของบริษัท ในฐานะเครื่องมือในการสร้างแรงจูงใจแก่กรรมการและพนักงาน รวมทั้งช่วยเสริมสร้างความผูกพันต่อองค์กร อันเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในระยะยาว และมีส่วนช่วยสนับสนุนการเติบโตอย่างยั่งยืนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย