ประสิทธิผลของมาตรการกำกับการซื้อขายหลักทรัพย์ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

งานวิจัยนี้มุ่งศึกษาประสิทธิผลของมาตรการกำกับการซื้อขายหลักทรัพย์ทั้ง 3 ระดับของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ตั้งแต่วันที่ 4 มกราคม 2564 ถึงวันที่ 30 ธันวาคม 2564 โดยใช้วิธีการศึกษาเหตุการณ์ (Event Study) ในการศึกษาด้านต่าง ๆ ประกอบด้วย อัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติ (Abnormal Return) ความผันผวนของราคา (Volatility) และอัตราการซื้อขายหมุนเวียน (%Turnover)จากการศึกษาพบว่ามาตรการกำกับการซื้อขายหลักทรัพย์ระดับที่ 1 ทั้งการติดมาตรการและการขยายมาตรการมีประสิทธิผลในการลดอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติ ความผันผวนของราคา และอัตราการซื้อขายหมุนเวียน ในขณะที่การติดมาตรการระดับที่ 2 และ 3 มีประสิทธิผลในการลดอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติ และอัตราการซื้อขายหมุนเวียน แต่ไม่สามารถลดความผันผวนของราคาลงได้ ขณะที่การขยายมาตรการระดับที่ 2 มีประสิทธิผลในการลดอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติเพียงเท่านั้น ไม่สามารถลดความผันผวนของราคาและอัตราการซื้อขายหมุนเวียนลงได้และการขยายมาตรการระดับที่ 3 ซึ่งเป็นระดับขั้นสุดท้าย ไม่มีประสิทธิผลในการลดทั้งอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติ ความผันผวนของราคา และอัตราการซื้อขายหมุนเวียนได้ เนื่องจากเป็นมาตรการขั้นสุดท้าย หากไม่สามารถลดความผิดปกติในการซื้อขายได้ก็จะถูกขยายมาตรการออกไปอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมีหนึ่งหลักทรัพย์ถูกขยายมาตรการระดับที่ 3 จำนวน 8 ครั้งติดต่อกัน