การศึกษาเชิงประจักษ์เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง ESG scores และผลตอบแทนของหุ้นในอุตสาหกรรมแฟชั่นระดับโลก

งานวิจัยฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่าง ESG Scores ซึ่งเป็นตัวชี้วัดด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล กับผลตอบแทนของหุ้นในปีถัดไป (t+1) ของบริษัทในอุตสาหกรรมแฟชั่นระดับโลก โดยใช้กรอบแนวคิดแบบจำลอง Fama-French Three Factor Model ข้อมูลครอบคลุมช่วงปี พ.ศ. 2563–2566 จาก Bloomberg Terminal รวม 391 ตัวอย่าง การวิเคราะห์ใช้ Multiple Linear Regression (การถดถอยพหุคูณ) ร่วมกับ Robust Standard Error (ค่าคลาดเคลื่อนมาตรฐานที่มีความแกร่ง) และ Ridge Regression (การถดถอยแบบบริดจ์) เพื่อจัดการกับปัญหาในตัวแปรอิสระ ผลลัพธ์จากทั้งสามโมเดลชี้ว่า ESG Scores ไม่มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติกับผลตอบแทนหุ้นในภาพรวม แม้ผลลัพธ์ไม่ยืนยันบทบาทของ ESG อย่างชัดเจน แต่อาจได้รับอิทธิพลจากข้อจำกัดด้านกลุ่มตัวอย่างและช่วงเวลาที่ศึกษา ทั้งนี้ ESG ยังคงเป็นประเด็นที่ควรได้รับการศึกษาเพิ่มเติมในบริบทที่หลากหลาย นอกจากนี้ ผลจาก Quantile Regression (การถดถอยแบบควอนไทล์) พบว่า ESG Scores มีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมีนัยสำคัญในกลุ่มที่มีผลตอบแทนอยู่ในควอนไทล์ต่ำสุด และมีความสัมพันธ์เชิงบวกในควอนไทล์ล่าง–กลางของบริษัทญี่ปุ่น ขณะที่บริษัทในสหรัฐฯ ไม่พบความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญ