ВЛИЯНИЕ СОКРАЩЕНИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА НА ЭКОСИСТЕМУ СТАРТАПОВ В УСЛОВИЯХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ

Настоящее исследование посвящено комплексному анализу последствий сжатия рынка венчурного капитала для стартап-экосистемы в периоды макроэкономической турбулентности. В условиях глобальных инфляционных шоков, повышения ключевых ставок центральными банками и геополитической неопределенности, наблюдается резкое снижение аппетита к риску со стороны институциональных и частных инвесторов. На примере Республики Узбекистан, где экосистема инновационного предпринимательства находится на стадии активного формирования (в частности, через механизмы IT Park и Национального венчурного фонда “UzVC»), исследуются эмпирические данные о выживаемости стартапов ранних стадий. В статье проводится детальный правовой анализ национальной нормативной базы на основе данных портала Lex.uz, выявляются пробелы в законодательстве, препятствующие эффективному хеджированию рисков венчурных инвесторов. Результаты эмпирического анализа показывают, что сокращение венчурного финансирования на 1% приводит к снижению вероятности успешного масштабирования стартапов на 1.45% в условиях жесткой монетарной политики. Даются научно обоснованные рекомендации по адаптации государственной политики поддержки инноваций к условиям макроэкономического стресса.