ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการกับโครงสร้างเงินทุน ผ่านการบริหารเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

งานวิจัยฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการกับโครงสร้างเงินทุน ผ่านการบริหารเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยศึกษาข้อมูลตั้งแต่ปี พ.ศ. 2560 ถึงปี พ.ศ. 2564 จำนวน 423 บริษัท คิดเป็น 2,115 ตัวอย่าง ซึ่งแบ่งการวิเคราะห์ออกเป็น 2 ช่วง คือ ก่อนสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ในปี พ.ศ. 2560 ถึงปี พ.ศ. 2562 จำนวน 1,269 ตัวอย่าง และระหว่างสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ในปี พ.ศ. 2563 ถึงปี พ.ศ. 2564 จำนวน 846 ตัวอย่าง และใช้โมเดลสมการโครงสร้าง (Structural Equation Modeling: SEM) ในการวิเคราะห์ข้อมูล ผลการศึกษาพบความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญ ทั้งก่อนสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 และระหว่างสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 คือ ระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการมีความสัมพันธ์เชิงลบกับโครงสร้างเงินทุนที่วัดจากอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เมื่อพิจารณาความสัมพันธ์ทางอ้อมพบว่า ระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ผ่านอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน แต่ไม่พบความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างระดับคะแนนการกำกับดูแลกิจการกับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ผ่านวงจรเงินสด