กรณีศึกษาการเข้าซื้อหุ้นบริษัทบี เอ็น เอ็น เรสเตอรองท์ กรุ๊ป จำกัดของบริษัทเจมาร์ท จำกัด (มหาชน)

ในปีพ.ศ.2565 บริษัท เจมาร์ท จํากัด (มหาชน) ได้เข้าซื้อหุ้นบริษัท บี เอ็น เอ็น เรสเตอรองท์ กรุ๊ป จํากัด โดยการซื้อทั้งหมดจํานวน 352,941 หุ้นหรือร้อยละ 30 โดยแบ่งเป็นซื้อ จํานวน 176,471 หุ้นหรือร้อยละ 15 จากทุนจดทะเบียนชําระแล้วจากผู้ถือหุ้นเดิมและซื้อจํานวน 174,470 หุ้นหรือร้อยละ 15 จากทุนจดทะเบียนชําระแล้วจากหุ้นสามัญเพิ่มทุนรวมมูลค่า 1,200 ล้านบาท จากการประเมินราคาหุ้นที่เหมาะสมของกิจการผ่านวิธีคิดลดกระแสเงินสดอิสระ (Discountedcash flow: DCF) พบว่าบริษัท บี เอ็น เอ็น เรสเตอรองท์ กรุ๊ป จํากัด มีมูลค่าอยู่ที่ 6,364 บาทต่อหุ้น แต่บริษัท เจมาร์ท จํากัด (มหาชน) จ่ายซื้อเพียง 3,343 บาทต่อหุ้น เป็นการซื้อที่ตํ่ากว่ามูลค่าที่เหมาะสม การศึกษาครั้งนี้ได้ตั้งคําถามถึงสาเหตุของการเข้าซื้อหุ้น ซึ่งได้ข้อสรุปว่าสาเหตุของการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้คือ การกระจายการลงทุนเพราะต้องการขยายพอร์ตโฟลิโอไปยังกลุ่มค้าปลีกมากขึ้นตามวิสัยทัศน์ของบริษัทและบริษัท บี เอ็น เอ็น เรสเตอรองท์ กรุ๊ป จํากัด เป็นบริษัทที่ให้อัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นสูงทําให้มีความน่าสนใจที่จะลงทุน ดังนั้นการเข้าซื้อครั้งนี้จึงถือว่าเป็นการตัดสินใจที่เหมาะสม ส่วนประโยชน์ที่เกิดข้ึนคือ บริษัท บี เอ็น เอ็น เรสเตอรองท์ กรุ๊ป จํากัดจะได้เงินลงทุนจํานวน 600 ล้านบาทเพื่อใช้ในการขยายสาขาไปยังต่างจังหวัด