Artigo ESG, Value Relevance e IPC

A base foi estruturada com o intuito de atender ao seguinte objetivo de pesquisa: Analisar o efeito moderador da corrupção na relação entre o desempenho ESG e a relevância das informações contábeis de empresas dos países do G20.

Com base na literatura anterior, duas hipóteses de pesquisa foram elaboradas:
H1: O desempenho ESG está positivamente relacionado com a relevância das informações contábeis divulgadas pelas empresas do G20.
H2: A relação positiva entre o desempenho ESG e a relevância das informações contábeis das empresas é atenuada pelo nível de corrupção dos países pertencentes ao G20.

A amostra corresponde a 19.077 empresas (171.693 observações), localizadas em 31 países do G20 e pertencentes a 10 setores, classificadas conforme o Global Industry Classification Standard (GICS). As informações referentes ao score ESG unificado, bem como aos seus pilares individuais, e as informações financeiras foram coletadas da base dados Refinitiv Eikon®. Considerou-se o Market-to-book (MTB) como referência na avaliação de mercado, ou seja, como proxy para relevância da informação contábil. Como variável moderadora, utilizou-se o nível de corrupção de cada país, mensurado por meio do Corruption Perceptions Index (CPI), disponível no site da Transparency Internationale, o qual classifica 180 países e territórios por seus níveis percebidos de corrupção, segundo especialistas e empresários.

Com base nos achados, pode-se inferir que o desempenho ESG unificado, bem como por seus pilares individuais, está associado positivamente ao valor de mercado das organizações analisadas (não rejeitando a hipótese H1). Entretanto, quando observado o efeito moderador do nível de corrupção, não se obteve resultados significativos (H2 não aceita).

Com base na análise realizada, pode-se concluir que as informações ESG, sejam de âmbito ambiental, social ou de governança, aumentam a relevância de informações contábeis para os participantes do mercado, confirmando a Teoria da Sinalização. Ademais, os resultados demonstram que o nível de corrupção, para o contexto dos países analisados, não afeta o efeito de práticas ESG sobre a relevância das informações para o mercado, contrariando, em partes, estudos anteriores correlatos. Assim, o estudo possui algumas contribuições teóricas, dentre elas, o fato de adicionar evidências quanto aos efeitos das práticas ESG na relevância das informações contábeis, num contexto mais amplo, como é o caso dos países pertencentes ao G20. Além do mais, de forma prática, os resultados deste estudo ajudam as empresas a compreenderam que as práticas ESG são relevantes para os participantes do mercado de capitais, uma vez que afetam seu valor de mercado e, portanto, requerem mais atenção da gestão.