กรณีศึกษา: โทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุน "destiny token" ของบริษัทสเปเชียล เดสทินี จำกัด
收藏DataCite Commons2023-10-03 更新2025-04-16 收录
下载链接：
http://doi.nrct.go.th/?page=resolve_doi&resolve_doi=10.14457/TU.the.2022.1012
下载链接
链接失效反馈官方服务：
资源简介：
ในปี พ.ศ. 2565 ได้มีการเปิดตัวโครงการระดมทุนผ่านการจำหน่ายโทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุน “DESTINY TOKEN” โดยบริษัท สเปเชียล เดสทินี จำกัด ซึ่งถือเป็นการระดมทุนผ่านโทเคนดิจิทัลในอุตสาหกรรมบันเทิง โครงการแรกของประเทศไทย โดยเปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนสามารถมีโอกาสรับผลตอบแทนมากถึง 2.99% ต่อปี ภายใต้ระยะเวลาโครงการ 2 ปี และหากภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส 2 มีรายได้จากการฉายภาพยนตร์ทั่วประเทศมากกว่า 1,000 ล้านบาท อัตราผลตอบแทนจะปรับเพิ่มเป็น 5% ต่อปี อย่างไรก็ดี โครงการโทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุน “DESTINY TOKEN” ได้เปิดโอกาสให้ผู้ออกโทเคนสามารถทำการไถ่ถอนโทเคนดิจิทัลก่อนครบกำหนดโครงการได้ โดยผู้ลงทุนจะได้รับเงินต้นคืน พร้อมผลตอบแทนจนถึงวันไถ่ถอน ซึ่งในทางทฤษฎีลักษณะของโครงการดังกล่าวมีส่วนคล้ายกับหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แผงในลักษณะของ Barrier Option และในขณะเดียวกันผู้ออกโทเคนเองก็สามารถไถ่ถอนโทเคนดิจิทัลคืน เมื่ออัตราดอกเบี้ยของโครงการมีการปรับตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งก็เปรียบเสมือนผู้ออกโทเคนได้ถือตราสารสิทธิ์การซื้อ หรือ Call Option ไปด้วยในขณะเดียวกัน กรณีศึกษานี้จึงมีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาแนวทางในการคำนวณหามูลค่าที่แท้จริงของโทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุนแต่ละประเภทภายใต้โครงการฯ ซึ่งจากลักษณะของโครงการฯ ทำให้ในกรณีศึกษานี้ได้มองมูลค่าที่แท้จริงของโทเคนดิจิทัลดังกล่าวว่า ประกอบไปด้วย มูลค่า 3 ส่วน คือ ส่วนที่เป็นมูลค่าของหุ้นกู้ ร่วมกับส่วนที่เป็นมูลค่าของ Barrier Option และหักลบด้วยมูลค่าของ Call Option ที่ผู้ออกโทเคนได้สิทธิ์ไป ณ วันที่ผู้ลงทุนซื้อโทเคน ซึ่งในการศึกษาครั้งนี้ด้วยวิธีการประเมินหามูลค่าปัจจุบันของหุ้นกู้ทำให้พบว่ามูลค่าในส่วนของหุ้นกู้ของโทเคน I am Glad, I am Delighted และ I am Happy มีค่าเท่ากับ 5,692.22, 159,287.04 และ 1,592,838.71 บาท ตามลำดับ โดยมีมูลค่าของ Barrier Option ของโทเคน I am Glad, I am Delighted และ I am Happy มีมูลค่าเท่ากับ 91.0156, 2,546.9153 และ 25,468.6458 บาท ตามลำดับ และมูลค่าของ Call Option ของโทเคน I am Glad, I am Delighted และ I am Happy มีค่าเท่ากับ 4.4507, 124.5451 และ 1,245.4264 บาท ตามลำดับ จึงทำให้สามารถสรุปมูลค่าที่แท้จริงของโทเคน I am Glad, I am Delighted และ I am Happy ได้เท่ากับ 5,778.7849, 161,709.4102 และ 1,617,061.9294 บาท ตามลำดับ
提供机构：
มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์
创建时间：
2023-10-03
