Subcapitalização: o caso da PDG incorporadora imobiliária

O presente estudo visa identificar o padrão de capitalização das empresas veículo de incorporação imobiliária controladas pela PDG S.A. A hipótese é que os capitais sociais das empresas são irrisórios frente às demandas de capital necessárias à execução dos edifícios. Essa subcapitalização pode evidenciar como a origem dos recursos é concentrada no capital de terceiros e não do próprio incorporador.
Pela analise, foi identificado que mais de 50% dos veículos apresentam capital inferior à R$7MM. A frequência de distribuição demonstra que 73% da população tem capital entre R$ 0 e R$ 15MM, chegando a 87% no extrato até R$ 30MM.
A confrontação destes dados com os custos totais dos empreendimentos pode indicar de forma precisa o nível de capital próprio nos veículos.
Numa analise preliminar, considerando um custo total médio de R$ 8.000,00 por metro quadrado de área construída, é possível afirmar que o capital próprio, na média, corresponde à menos do que 1.000m2.