การศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล และความผันผวนของหุ้น ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

การค้นคว้าอิสระนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างผลการดําเนินงานด้าน ESG ที่ถูกประเมินและให้คะแนนโดยสถาบัน LSEG (London Stock Exchange Group) ซึ่งประกอบด้วย คะแนนรวม (ESG Scores) และคะแนนแยกตามแต่ละมิติ (Pillar Scores) ได้แก่ มิติสิ่งแวดล้อม (ENV Scores) มิติสังคม (SOC Scores) และมิติธรรมาภิบาล (GOV Scores) กับความผันผวนของหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยใช้ข้อมูลตั้งแต่ปี พ.ศ. 2563 ถึง 2567 รวมเป็นระยะเวลา 5 ปี ซึ่งมีบริษัทที่ใช้ในการศึกษาจำนวน 161 บริษัท รวมเป็นกลุ่มตัวอย่างทั้งสิ้น 687 กลุ่มตัวอย่าง งานวิจัยนี้ใช้วิธีสมการถดถอยแบบ Fixed Effects ร่วมกับ Robust Standard Errors (Cross-section Cluster) ในการวิเคราะห์หาความสัมพันธ์ โดยวิเคราะห์ผ่านโปรแกรม EViewsผลการศึกษาพบว่า คะแนนรวม (ESG Scores) ไม่มีความสัมพันธ์กับความผันผวนของหุ้น ในขณะเดียวกันเมื่อศึกษาคะแนนแยกตามแต่ละมิติ พบว่าคะแนนมิติสิ่งแวดล้อม (ENV Scores) และคะแนนมิติสังคม (SOC Scores) ไม่มีความสัมพันธ์กับความผันผวนของหุ้นเช่นกัน ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการที่ตลาดและนักลงทุนมักต้องใช้ระยะเวลาในการรับรู้และปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงของคะแนนเหล่านี้ จึงทำให้ผลกระทบไม่ได้เกิดขึ้นในทันที ทั้งนี้ ในส่วนของคะแนนมิติธรรมาภิบาล (GOV Scores) พบความสัมพันธ์เชิงลบกับความผันผวนของหุ้น แสดงว่าหุ้นของบริษัทที่มีคะแนนธรรมาภิบาลสูงจะมีความผันผวนของราคาหุ้นต่ำ ดังนั้น การดำเนินงานในมิติธรรมาภิบาลจึงถือเป็นองค์ประกอบที่สำคัญลำดับแรกในการดำเนินงานด้าน ESG ที่บริษัทควรให้ความสำคัญเพื่อลดความผันผวนของหุ้น