ผลกระทบของคุณลักษณะของตราสารหนี้ต่อส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างตราสารหนี้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อมกับตราสารหนี้ทั่วไปที่จดทะเบียนในประเทศไทย

การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของคุณลักษณะของตราสารหนี้ต่อส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างตราสารหนี้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อมกับตราสารหนี้ทั่วไป (กรีนเนียม) ที่จดทะเบียนในประเทศไทย โดยใช้วิธีการวิเคราะห์ถดถอยพหุคูณ และวิธี Bond Matching Method สำหรับข้อมูลตราสารหนี้ที่จดทะเบียนในประเทศไทย ระหว่างปี 2563 ถึง 2566 จำนวนรวม 41 ชุดข้อมูล ผลการศึกษาพบว่า มีกรีนเนียมเกิดขึ้นในตลาดตราสารหนี้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อมไทยที่ระดมทุนในปี 2564 และ 2565 ในกลุ่มธุรกิจการเงิน และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ นอกจากนี้พบว่า อายุของตราสารหนี้ที่เพิ่มขึ้น และการเปิดเผยข้อมูลผลการประเมินความยั่งยืนของบริษัทผู้ออกตราสารหนี้ส่งผลให้เกิดกรีนเนียมเพิ่มขึ้น ขณะที่การได้รับการรับรองมาตรฐาน CBI-CBS ส่งผลให้กรีนเนียมลดลง การศึกษานี้เป็นประโยชน์ต่อบริษัทผู้ออกตราสารหนี้ นักลงทุน และผู้ที่สนใจศึกษาเกี่ยวกับส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างตราสารหนี้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อมกับตราสารหนี้ทั่วไปที่จดทะเบียนในประเทศไทย

本研究旨在探究债券特征对泰国境内注册的绿色债券（Green Bond）与普通债券之间收益率利差的影响。研究以佛历2563年至2566年（对应公历2020年至2023年）间泰国境内注册的共计41组债券数据为样本，采用多元回归分析法与债券匹配法（Bond Matching Method）开展分析。研究结果显示，2564年（2021年）与2565年（2022年）完成募资的泰国绿色债券市场中，金融行业与房地产开发行业存在绿溢（Greenium）现象；此外，研究发现债券期限越长、债券发行企业的可持续性评估结果信息披露程度越高，绿溢水平越高，而获得CBI-CBS标准认证则会降低绿溢水平。本研究对债券发行企业、投资者以及关注泰国境内注册绿色债券与普通债券收益率利差的相关研究者均具有参考价值。