Monetary Momentum
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We document a large return drift around monetary policy announcements by the Federal Open Market Committee (FOMC). Stock returns start drifting up 25 days before expansionary monetary policy surprises, whereas they decrease before contractionary surprises. The cumulative return difference across
本文实证记录了美国联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策公告前后存在显著的收益漂移（return drift）现象。当面临扩张型货币政策意外冲击时，股票收益会在冲击发生前25天即开始持续上行；而当面临紧缩型货币政策意外冲击时，股票收益则会在冲击发生前持续下行。二者间的累计收益差
提供机构：
美国国家经济研究局创建时间：
2018-06-01
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数据集介绍
背景与挑战
背景概述
该数据集研究FOMC货币政策公告前后股票回报的动量效应，发现扩张性公告前25天回报开始上涨，收缩性公告前下跌，累计差异在公告前达2.5%，公告后15天增至4.5%以上。该效应普遍存在于所有行业和多个国际市场，且无法被标准风险因子或时间序列动量解释，基于此的简单交易策略可将夏普比率提高4倍。
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